数字资产交易的三只痛脚

数字资产交易市场近期受到了一系列的冲击，罗宾汉（Robinhood）这一备受年轻人追捧的散户证券线上交易平台决定从其平台上移除一系列加密资产. 这些加密资产包括Solana、Polygon（MATIC）以及Cardano等，都属于美国证券交易委员会（SEC）新近禁止在美国平台流通交易的加密数字资产之列。这些被禁止的数字资产总市值超过1000亿美元，交易管理系统而此前美证监会还对币安公司和Coinbase公司提起了司法诉讼。这一系列事件对数字资产交易市场造成了严重的冲击.

数字资产交易市场一直吸引着众多投资者的眼球，从包容性监管到灰色监管，从商品类交易到证券类交易，数字资产交易就像是吸附在世界各地法律清晰度不高的监管与合规磁铁上的铁粉一样。然而，一旦监管当局不再“友好”，数字资产交易市场就会像消磁后的渣铁一样开始跌落下来. 数字资产交易面临着三个痛脚问题，而这三个问题也是数字资产交易一直未能实现真正“落地”的原因.

第一只痛脚——数字资产的法律属性虚置

数字资产的法律属性一直未能明确，这决定了数字资产发行的“原罪”. 任何人是否都可以开发和发行数字资产，是否需要经过法律认定和监管干预呢？事实上，就开发而言，目前并没有法律明确禁止或支持这一行为. 没有法律限定的情况下，数字资产的发行如何设定规范呢？如果没有规范，那么发行环节和交易环节就很难区分开来. 数字资产交易到底是作为商品交易还是证券交易呢？这是监管当局需要直接面对的问题.

在早期，各监管当局对数字资产并没有明确立场，也不愿意直接干预. 随着发展，监管当局对数字资产采取了灰色监管的态度. 正是因为这样，各种数字资产如雨后春笋般涌现，发行和交易迅速扩展，成为一道靓丽的风景. 但是，我们必须承认，包容性和友好型监管只是灰色监管的表现形式. 这种监管方式推动了全球数字资产交易市场的高速发展，再加上几年前宽松货币政策导致美元泛滥，大量投资者支撑起了庞大的数字资产交易市场规模，并推高了交易价格. 然而，去年秋冬季节，美联储和国际货币基金组织等开始警告数字资产交易可能冲击金融稳定，危及金融安全。

问题在于，从源头上看，数字金融资产的法律属性从未得到明确，立法当局甚至不愿直接面对，对此也无所作为. 这一切都留给了行政司法或监管当局来解决。历史经验表明，法律往往滞后于事实，法律突破或创新往往是基于经验事实的归纳或问题累积到转折点。现实情况是，数字资产无法独立支撑起自己站立行走，因为它的法律属性从未得到明确.

虽然数字资产交易市场面临着诸多问题，但我们可以期待，在监管当局的引导下，数字资产交易市场能够实现更好的发展，为投资者提供更加安全、透明的交易环境.

参考文章：https://www.jinse.com/bitcoin/1258439.html.